Бессрочные и квартальные фьючерсы: в чём разница

У бессрочного фьючерса (perpetual) нет даты экспирации: его можно держать, пока хватает маржи, а цену возле спота поддерживает funding. У квартального (датированного) фьючерса есть фиксированная дата расчёта, и в этот день он закрывается по цене, привязанной к индексу. В этом и состоит разница между perpetual и фьючерсом с экспирацией: один не заканчивается, другой заканчивается всегда.

Все данные ниже взяты из справочных страниц самих бирж, проверено 15 окт 2026. Правила меняются, поэтому перед сделкой читайте актуальную страницу контракта.

Как работает perpetual

Bybit описывает USDT perpetual как фьючерсный контракт без даты экспирации. Лонг или шорт открывается в любой момент, и позицию можно держать, пока выполняются требования к марже.

Раз к конкретной дате цена к споту не возвращается, биржа использует funding. Binance пишет, что платежи по funding призваны привязать цену perpetual к спотовому индексу. Bybit говорит то же самое: funding удерживает цену perpetual близко к мировой спотовой цене.

Funding идёт между трейдерами, а не бирже. На Binance при положительной ставке лонги платят шортам, при отрицательной шорты платят лонгам. Binance указывает, что не берёт комиссию с платежей по funding. Bybit описывает то же направление платежей. Платить или получать funding вы будете, только если держите позицию в момент расчёта.

Как работает квартальный (датированный) фьючерс

У датированного фьючерса фиксированная дата расчёта. Справка Bybit формулирует просто: позицию можно закрыть в любой момент до расчёта или держать до даты расчёта, когда она рассчитывается по средней цене индекса за последние 30 минут до экспирации.

На Bybit USDT expiry контракты рассчитываются в 08:00 UTC по пятницам, а в тикере стоит дата, например BTCUSDT-25SEP26. Для BTC и ETH Bybit перечисляет недельные, месячные и квартальные сроки: текущая неделя, следующая неделя, третья неделя, текущий месяц, следующий месяц, текущий квартал и следующий квартал. У остальных пар список короче, до текущего месяца.

Квартальные delivery контракты есть и на Binance. В документации API типы контрактов названы PERPETUAL, CURRENT_QUARTER, NEXT_QUARTER и другие. В листинговых анонсах 2024 года Binance указывает, что квартальные контракты истекают и рассчитываются в 08:00 UTC в день поставки, а за десять минут до поставки открывать новые позиции нельзя.

На рисунке иллюстрация с вымышленными ценами. Perpetual (синяя линия) держится близко к споту, потому что его возвращает funding. Квартальный (лаймовая линия) может отходить от спота в течение жизни, но на экспирации рассчитывается по индексу, поэтому к последней свече разрыв закрывается. Насколько большим он бывает на практике, зависит от рынка, реальных котировок мы здесь не использовали.

Правила рядом

В таблице использована спецификация Bybit. Для perpetual Bybit указывает торговые комиссии и funding, для expiry контрактов торговые комиссии и комиссию расчёта, если позиция удерживается до экспирации. Размер комиссии расчёта мы не приводим, потому что не смогли подтвердить его по первичной странице. Проверьте таблицу комиссий на своей бирже.

Время funding и расчёта

Оба продукта привязаны к одним и тем же часам. Стандартный интервал funding на Binance равен 8 часам: 00:00, 08:00 и 16:00 UTC (03:00, 11:00 и 19:00 MSK), и при экстремальной волатильности Binance может его изменить. Bybit сообщает, что у каждой пары могут быть свой интервал и свои лимиты funding. Если ставка funding у perpetual достигает установленного лимита при расчёте, система может перевести пару на ежечасный funding.

Слот 08:00 UTC на Bybit одновременно время funding и время экспирации. Окно усреднения для expiry контракта идёт с 07:30 до 08:00 UTC, поэтому цена расчёта строится по последним полчаса индекса, а не по одному тику.

Что для чего подходит

• Краткосрочные сделки. У perpetual нет даты, которой нужно управлять. Funding платится, только если позиция пересекает время расчёта.
• Удержание неделями. Funding начисляется на каждом интервале и может идти в любую сторону, поэтому проверяйте текущую ставку перед удержанием. У датированного контракта Bybit funding не указывает, зато появляется дата экспирации.
• Известная дата окончания. Датированный контракт рассчитывается сам по расписанию. Perpetual нужно закрывать самому.

Риск ликвидации есть у обоих. Позицию с плечом могут ликвидировать независимо от типа контракта. Оцените уровень в калькуляторе цены ликвидации, а размер позиции посчитайте в калькуляторе размера позиции. Какая цена запускает ликвидацию, разобрано в материале mark price и last price.

Частые ошибки

• Держать perpetual неделями, не проверяя funding, и увидеть расходы только в истории PnL.
• Пропустить экспирацию датированного контракта. Если держать позицию через время расчёта, биржа рассчитает её сама, и могут быть комиссии.
• Считать датированный контракт безопаснее. Плечо и ликвидация работают так же.
• Торговать контракт, не прочитав тикер. На Bybit дата входит в название.

Сравнение двух бирж по комиссиям и правилам смотрите в материале Binance и Bybit для фьючерсов. Первый ордер поможет открыть пошаговое руководство по фьючерсам Binance. Другие гайды лежат в Trader's Handbook.

FAQ

Чем отличаются бессрочные и квартальные фьючерсы? У бессрочного нет даты экспирации, и он держится возле спота за счёт платежей funding. У квартального есть фиксированная дата расчёта, и в этот день он рассчитывается по индексной цене.

Есть ли funding у квартальных фьючерсов? В спецификации Bybit funding указан для perpetual, а для expiry контрактов указана комиссия расчёта, но не funding. Страница Binance про funding описывает только perpetual. Проверьте страницу контракта, которым торгуете.

Когда рассчитываются expiry контракты Bybit? В 08:00 UTC в день экспирации. Цена расчёта основана на средней цене индекса за последние 30 минут до экспирации.

Может ли perpetual ликвидировать? Да. И perpetual, и датированные фьючерсы ликвидируются, когда заканчивается маржа. Ликвидацию запускает mark price, а не last price.

Источники: Bybit: Introduction to USDT Perpetual and Expiry Contracts, Bybit: Funding Fee Calculation, Binance: Funding rates FAQ, Binance: анонс квартальных контрактов 0927, Binance API: типы контрактов.