Анлоки токенов: почему они важны и где их отслеживать

Анлоки токенов - это плановое высвобождение токенов, которые были заблокированы при запуске: долей команды, инвесторов или экосистемного фонда. Каждый анлок увеличивает circulating supply, поэтому он может добавить давление продавцов, если новых токенов много по сравнению с уже торгуемыми. Предстоящие анлоки можно отслеживать на Tokenomist: там у каждого события есть дата, объем и получатели.

В этом гайде разберем, как работает анлок, какие две формы релиза встречаются в трекерах и как читать запись об анлоке, прежде чем действовать. Данные по предложению взяты из API CoinGecko, условия вестинга из документации Arbitrum Foundation, все проверено 26 окт 2026.

Как работают анлоки токенов

Когда проект запускает токен, большая часть предложения не торгуется. Команда, ранние инвесторы и казна получают свои доли по графику вестинга: правилу, которое говорит, когда каждая часть может двигаться. Пока дата не наступила, эти токены заблокированы и не входят в circulating supply.

Анлок - это момент, когда заблокированная часть становится свободной. Владелец может оставить ее, застейкать или отправить на биржу. Продавать его никто не заставляет. Анлок меняет лишь то, сколько токенов может дойти до рынка.

Разрыв между заблокированным и циркулирующим предложением виден на CoinGecko. Если сравнить market cap и FDV, разница - это предложение, которое еще впереди, и анлоки - способ, которым оно приходит. На 26 окт 2026 по данным CoinGecko доля total supply вне обращения составляла 58,8% у Sui, 31,1% у Arbitrum, 27,0% у Aptos и 25,4% у Starknet. У NEAR было 0,0%: на CoinGecko его circulating supply равен total supply.

Большая заблокированная доля не говорит, когда токены разблокируются и кому достанутся. Она лишь показывает, что предложение еще впереди. Сроки дает график.

Cliff и linear: две формы релиза

Проекты описывают вестинг по-разному, поэтому трекеры сводят релизы к двум типам. Методология Tokenomist определяет их так: cliff unlock - релиз с заданным интервалом больше одного дня, например раз в неделю, месяц или квартал. Linear unlock - непрерывный ежедневный релиз заданного числа токенов.

Это собственная классификация Tokenomist. По ней ежемесячный релиз считается cliff, даже если токены растянуты на много месяцев. Многие проекты называют cliff и один крупный релиз после периода ожидания: на рисунке ниже такая классическая идея показана рядом с равномерным релизом.

Обе линии заканчиваются на одном уровне. Cliff стоит на месте, затем прыгает за короткое окно. Linear добавляет понемногу каждый период. Вопрос трейдера в обоих случаях один: насколько следующий шаг велик по сравнению с предложением, которое уже торгуется?

Реальный график: Arbitrum

Arbitrum - хороший пример, потому что условия указаны в документации Foundation. Token generation event прошел 16 мар 2023. Документация выделяет 26,94% начального предложения команде, контрибьюторам и advisors и 17,53% инвесторам. Все токены инвесторов и команды находятся под четырехлетним локапом. Первый анлок наступил через год после запуска токена, затем токены разблокируются ежемесячно в течение оставшихся трех лет.

Размер каждого ежемесячного релиза в документации не указан, поэтому здесь его тоже нет. Объемы и точные даты смотрите в трекере и сверяйте с анонсами проекта.

Как читать запись об анлоке

В записи трекера много данных в одной строке. По документации Tokenomist, событие показывает стоимость релиза, количество токенов, влияние на предложение, ориентировочную дату и точность срока, а также разбивку по аллокациям. Проверьте пять вещей в таком порядке.

1. Дата и время в UTC. Переведите в свой часовой пояс и посмотрите на точность срока. Ориентировочная дата может сдвинуться.
2. Объем к circulating supply. Релиз в 0,5% и релиз в 8% от circulating supply - разные события. Процент важнее суммы в долларах.
3. Кто получает токены. Команда, инвесторы и экосистемный фонд ведут себя по-разному. Разбивка по аллокациям покажет, кто именно.
4. Cliff или linear. Один крупный шаг и ежедневный ручеек по-разному влияют на стакан.
5. Объем и глубина стакана. Один и тот же анлок легко поглотить на ликвидной паре и трудно на тонкой. Сравните его с недавним объемом на вашей бирже.

Чтобы увидеть, как рынок отреагировал на прошлый анлок, посмотрите на график цены монеты вокруг даты анлока, например на ее странице рынка. Размер позиции с учетом повышенной волатильности - отдельный шаг, с ним поможет калькулятор размера позиции.

Ошибки

• Считать каждый анлок сигналом на продажу. Получатели могут держать, стейкать или уже захеджироваться. Дата показывает возможное предложение, а не продажу.
• Не смотреть на точность даты. Дата с пометкой «ориентировочная» может сдвинуться.
• Опираться только на сумму в долларах. Большая сумма в долларах может быть малой долей circulating supply.
• Верить одному трекеру. Сверяйте объемы с документацией или анонсами проекта.

Другие объяснения в таком формате ищите в Справочнике трейдера.

FAQ

Что такое анлок токенов? Анлок токенов - момент, когда заблокированная аллокация становится свободной по графику вестинга проекта. Он увеличивает число токенов, которыми можно торговать.

Анлоки токенов обрушивают цену? Не автоматически. Анлок увеличивает потенциальное предложение. Станет ли оно давлением продавцов, зависит от получателя, размера относительно circulating supply и ликвидности в этот день.

Где отслеживать анлоки токенов? На Tokenomist (tokenomist.ai) есть таблица анлоков и календарь с видами неделя, месяц и расписание. Сверяйте объемы с документацией проекта.

Чем отличается cliff от linear unlock? В классификации Tokenomist cliff - релиз с интервалом больше одного дня, например ежемесячный, а linear unlock - ежедневный релиз. Проекты часто называют cliff один крупный релиз после периода ожидания.