Coin-margined и USDT-margined фьючерсы

Coin-margined и USDT-margined фьючерсы отличаются тем, что вы вносите в качестве залога и в чём получаете результат. На USDT-margined контракте маржа и прибыль в USDT, поэтому движение цены даёт фиксированную сумму в долларах. На coin-margined контракте маржа и прибыль в самой монете, например в BTC, и долларовая стоимость вашего залога меняется вместе с рынком.

Мы сравниваем два устройства по данным самих бирж, полученным 18 окт 2026: как меняется математика, как выглядят контракты на Binance и Bybit и что проверить перед выбором. Ни один из вариантов мы не рекомендуем.

Coin-margined и USDT-margined фьючерсы: главное отличие

USDT-margined контракт линейный. В справке Bybit он описан как фьючерс, где USDT служит маржой, а вся прибыль и убыток считаются и рассчитываются в USDT. Coin-margined контракт обратный (inverse). Маржой служит базовая криптовалюта, например BTC или ETH, и прибыль с убытком рассчитываются в этой же монете.

Binance называет два семейства USD-M и COIN-M, Bybit называет их linear и inverse. Данные бирж это подтверждают: у перпетуала BTCUSDT на Binance маржинальный актив USDT, а у BTCUSD_PERP BTC. На Bybit BTCUSDT рассчитывается в USDT, BTCUSD в BTC.

Что видно из таблицы:

• Валюта маржи и PnL: с одной стороны USDT, с другой монета.
• Размер: USDT-margined позиции задаются в монетах. Coin-margined позиции задаются в контрактах с фиксированной долларовой стоимостью.
• Форма выплаты: USDT PnL линейно зависит от цены. Coin-margined PnL измеряется в монете, поэтому следует обратной величине цены.
• Стоимость залога: USDT-маржа сохраняет долларовую стоимость. Маржа в монете растёт и падает в долларах вместе с монетой.

Как выглядят контракты на Binance и Bybit

Биржи публикуют данные контрактов через публичные API. Вот что мы прочитали 18 окт 2026.

• Binance COIN-M: у BTCUSD_PERP маржинальный актив BTC и размер контракта 100. У ETHUSD_PERP актив ETH и размер контракта 10. Это стоимость контракта в долларах: контракт на 100 USD по BTC задан в долларах, а маржа вносится в BTC.
• Binance USD-M: у BTCUSDT и ETHUSDT маржинальный актив USDT. Также есть BTCUSDC с маржой в USDC.
• Bybit inverse: BTCUSD это inverse-перпетуал с расчётом в BTC. По данным API минимальный размер ордера 1, максимальное плечо 100x.
• Bybit linear: BTCUSDT это linear-перпетуал с расчётом в USDT, минимальный размер ордера 0,001, максимальное плечо 150x.
• Funding: API Bybit показывает интервал фандинга 480 минут (8 часов) для обоих контрактов.

Максимальное плечо, лимиты и список символов меняются, а реальный лимит на вашем аккаунте зависит от размера позиции. Читайте их на бирже перед сделкой.

Пример: один и тот же лонг на двух контрактах

Возьмём лонг на 50 000 USD с входом по вымышленной цене 50 000 за BTC. На USDT-margined контракте это 1 BTC. На coin-margined это 50 000 USD в контрактах.

1. Цена растёт на 10% до 55 000. USDT-margined: 1 BTC x 5 000 = +5 000 USDT. Coin-margined: 50 000 x (1/50 000 - 1/55 000) = +0,0909 BTC, это 5 000 USD при цене 55 000.
2. Цена падает на 10% до 45 000. USDT-margined: -5 000 USDT. Coin-margined: 50 000 x (1/50 000 - 1/45 000) = -0,1111 BTC, это 5 000 USD при цене 45 000.

В долларах по цене выхода результаты совпадают. В монете убыток (0,1111 BTC) больше прибыли (0,0909 BTC) при одинаковом движении на 10% в обе стороны. Это и есть кривая выплаты. Если вы держите BTC как маржу под лонгом, падение цены уменьшает долларовую стоимость залога в тот момент, когда растёт убыток. USDT-margined лонг сохраняет стоимость залога.

Для шорта на coin-margined контракте эффект обратный: позиция приносит монету при падении цены, а BTC, которые вы держите как маржу, стоят меньше в долларах.

Что для каких задач

• USDT-margined подходит тем, кто мыслит и ведёт учёт в долларах. Размер позиции, риск на сделку и PnL считаются прямо, и калькулятор размера позиции работает именно в этих терминах.
• Coin-margined подходит тем, кто уже держит монету и хочет экспозицию в ней. К марже добавляется вторая переменная: цена самой монеты.

Ни один вариант не убирает риск. Оба ликвидируются, когда убытки съедают маржу: валюта маржи меняет то, как движется этот уровень, но не его наличие. Оцените его в калькуляторе цены ликвидации и выбирайте isolated или cross margin осознанно: плюсы и минусы разобраны в статье isolated vs cross margin, а настройку аккаунта на двух биржах разбирает сравнение Bybit и OKX.

Что проверить перед сделкой

• Маржинальный актив и валюту расчёта точного символа. BTCUSDT, BTCUSDC и BTCUSD это три разных контракта.
• Единицу размера. Количество на coin-margined задаётся в контрактах, поэтому переведите его в доллары до расчёта размера.
• Ваш залог. Если BTC служит маржой, падение BTC снижает маржу в долларах, пока позиция в убытке.
• Комиссии и funding на вашем уровне аккаунта. Здесь мы комиссии не сравниваем: они зависят от уровня и региона.
• Доступен ли продукт в вашей стране.

Другие разборы смотрите в Справочнике трейдера.

FAQ

Чем отличаются coin-margined и USDT-margined фьючерсы? USDT-margined контракт использует USDT как маржу и рассчитывает прибыль и убыток в USDT. Coin-margined контракт использует базовую монету, например BTC, как маржу и рассчитывается в ней.

COIN-M это то же самое, что inverse-контракт? На практике да. Binance называет семейство coin-margined контрактов COIN-M, Bybit называет свой вариант inverse. Оба маржируются и рассчитываются в монете.

У какого контракта ниже риск ликвидации? Ни один не безопаснее по устройству. При марже в монете долларовая стоимость залога тоже зависит от цены, из-за чего уровень ликвидации может сдвигаться. Смотрите значение на своей бирже для своей позиции.

Платят ли coin-margined контракты funding? Перпетуалы платят funding в обоих вариантах. API Bybit показывает 8-часовой интервал фандинга для inverse и linear перпетуалов по BTC. Валюту funding и правила срочных контрактов смотрите на странице контракта.

Источники: Bybit FAQ по USDT perpetual и срочным контрактам, Bybit v5 instruments info, документация Binance COIN-M, Binance COIN-M exchangeInfo, Binance USD-M exchangeInfo.